受益于政策加持+订单提速+事件催化，氢能能否走出“概念”？

来源：21世纪经济报道

  在碳达峰、碳中和的目标驱动下，氢能地位逐步提升。11月23日，氢能源概念股继续活跃。

  截至发稿，氢能概念板块内，汉钟精机涨幅超5%，美锦能源涨超2%，滨化股份，大洋电机跟涨。拉长周期看，Wind氢能指数年初至今取得了33.82%的收益率。

  消息面上，《重庆市支持氢燃料电池汽车推广应用政策措施（2021—2023年）》日前出台。事实上，在“双碳”目标下，我国已有50多个地级市发布氢能产业规划。

  机构预计，到2025年，我国氢能产业产值将达到1万亿元；到2050年，氢能在我国终端能源体系中占比超过10%，产业链年产值达到12万亿元，产业前景巨大。

  政策有望持续加持

  氢能产业的政策预期逐步升温。2020年以来，我国出台了一系列氢能相关政策，使我国氢能产业发展政策框架得到进一步完善。今年下半年以来，氢能产业的政策预期逐步升温。8月底，中央五部委联合启动了燃料电池示范应用的工作，明确了三大示范应用城市群和中央层面补贴的具体机制。

  各地陆续出台发展氢能与氢燃料电池产业规划和地方补贴。据媒体报道，在“双碳”目标下，我国氢能产业发展正步入快车道，已有50多个地级市发布氢能产业规划。据不完全统计，北京、河北、四川、山东、内蒙古等地出台了专项氢能整体产业发展政策。

  市场空间广阔，应用场景丰富。中国氢能联盟预测，到2030年，中国氢气需求量将达到 3500 万吨，在终端能源体系中占比为5%；到2050年，需求量将达到6000万吨（相当于2020年的292.68%），在终端能源体系中占比为10%，产业链产值达到 12 万亿元/年。智研咨询预计到2050年交运和工业是用氢的主要领域。

  行业参与者逐步发力，氢燃料电池项目及订单提速。2020年由于疫情和政策预期的影响，行业产出节奏放缓。但今年随着政策的落地，相关产业链，特别是燃料电池车产业链，订单显著增加。进入11月以来，武汉、浙江、成都、山东淄博、武汉、石家庄等地陆续新增氢能客车采购订单。

  降本将成为氢能产业化的关键推手。氢能全产业链的高成本是目前制约产业化发展的因素。未来在绿氢制备、运氢储氢、燃料电池电堆等关键领域，都有成本下降的空间。中信证券预计至2030年绿氢基本可以与化石能源制氢平价。

  氢燃料电池车亮相并推广

  上海正式启动燃料电池示范应用工作。11 月 11 日，上海城市群燃料电池汽车示范应用工作首次启动，标志着我国燃料电池发展正式进入示范应用阶段，下一步京津冀城市群和广东城市群有望启动具体措施。

  冬奥会期间氢燃料电池车批量使用。11 月 12 日，丰田汽车公司向北京冬奥组委交付北京 2022 年冬奥会和冬残奥会赛事服务车辆，共计 2200 余辆。冬奥会和冬残奥会期间，丰田旗下第二代 MIRAI 氢燃料电池车开始批量使用，其中11月15日首批 140 辆已经到位。

  车企发力，氢能汽车“上路”有望提速。第十九届广州国际车展上，广汽、上汽、长城等主流车企纷纷宣布将大力发展氢燃料电池汽车并亮相真车，海马等地方车企则正在加速氢能配套设施建设。

  配置策略

  亿华通-U（688339.SH）： 燃料电池系统龙头，地区垄断+产能充足

  ①三季度由亏转盈，营收同比增长146%，主要受益于临近冬奥会公司部分订单完成交付以及示范城市落地后对行业的推动作用。

  ②地区垄断+产能充足，公司是冬奥会及示范城市群的明显受益者。2022年北京-张家口冬奥会计划投入燃料电池车辆总计约 3000 辆，截至目前两市保有量总计805辆，其中亿华通系统供货比例高达 99%。

  美锦能源（000723.SZ）：三季度业绩大增+积极布局氢能源领域

  ①三季度业绩大增：2021 年第三季度，公司实现归母净利润7.76 亿元，同比增长97.37%，环比增长26.65%。

  ②焦化主业盈利提升：公司年产 385 万吨的华盛化工项目中的焦炭项目已全部投产，主要产品产量有望增加。

  ③积极布局氢能源领域，传统能源转型更进一步。

  东方电气（600875.SH）：研制完成世界首台百万水电精品水轮机+正介入氢能源全产业链

  ①发改委和国家能源局联合发布了《关于开展全国煤电机组改造升级的通知》，将大幅提升国内市场对电站工程和服务的需求。

  ②公司目前正介入氢能源全产业链。

  冰轮环境（000811.SZ）：深耕冷热产业链，布局氢能、CCUS长赛道

  ①生产的燃料电池空压机和氢气循环泵已获得中国通用机械工业协会的认证。

  ②公司碳捕集技术（CCUS）较为成熟，已服务多个行业客户的碳捕集、增压提纯、液化项目，公司与万华化学签约碳捕捉运营服务，通过运营服务不断提升产品效率。