国鸿氢能 电堆

工商资料显示，广东国鸿氢能科技股份有限公司企业名称和地址近日发生变更，变更后的名称为国鸿氢能科技（嘉兴）股份有限公司（简称”国鸿氢能“），企业地址也从“广东省云浮市云城区思劳镇佛山(云浮)产业转移工业园氢能大道8号”变更为“浙江省嘉兴市港区杭州湾新经济园37幢501室-2”。

在国鸿氢能的股东行列中，有山西美锦能源股份有限公司（简称"美锦能源”)。

港交所11月22日披露，国鸿氢能递表港交所主板申请上市。

1、市场与营收

按电堆出货量计，自2017年至2021年公司连续五年排名第一，按配备自产电堆的系统出货量计，公司2021年排名行业第一。截至目前，公司电堆总出货量已超过450兆瓦。

表1：国鸿收入占比情况 

资料来源：国鸿招股说明书

2、产能

公司现有产能及利用率方面，如下表所示，在2019年、2020年及2021年各年度第四季度，电堆产能利用率分别为46.5%、41.9%及142.2%。在2020年开始大规模生产自主开发的鸿途系列氢燃料电池系统后，2020年及2021年系统产能利用率分别为82.4%及95.4%。

表2：电堆及系统产能及利用率

 资料来源：国鸿招股说明书

3、产品及应用场景

①电堆

自2017年开始生产氢燃料电池电堆以来，电堆的总出货量已超过450兆瓦，覆盖中国20多家氢燃料电池系统制造商。 

图1：国鸿氢能电堆产品

资料来源：国鸿招股说明书

②系统

公司主要有鸿途等系列系统产品。其中电堆产品从2019年到2022年（截止上半年）的平均售价为每千瓦3440.7元、2914.2元、2020.2元、2284.0元、1554.0元；系统产品平均售价为每千瓦15213.1元、10423.1元、4892.6元、4854.8元、4117.0元，总体上都呈明显下降趋势。 

图2：国鸿鸿途系列燃料电池系统产品

资料来源：国鸿招股说明书

表3：国鸿电堆及系统产品出货量及单位售价 

资料来源：国鸿招股说明书

根据招股说明书，此次募集资金将主要用于公司在产品研发、产能扩张、产业链延伸，以及下游应用拓展等方面，以进一步提高竞争力。

1、研发方面，未来将持续开发高效高功率电堆、系统及制氢设备

石墨双极板方面，计划持续改进原材料，优化生产工艺，提高双极板抗弯强度，以进一步减薄石墨双极板的厚度，同时提高石墨双极板的良品率和生产效率。目前，公司的鸿芯GIII双极板厚度已降低到1.5毫米，计划推出下一代双极板，进一步降低厚度、降低接触阻力、提高抗弯强度、提高产量及生产效率。

燃料电池电堆与系统方面，计划推出功率密度达到5.4千瓦/升的下一代氢燃料电池电堆与额定功率为360千瓦的氢燃料电池系统，努力实现零下40℃的低温冷启动。此外，提高电堆和系统的寿命、功率和稳定性，降低其生产成本，同时提高生产效率。

应用方面，将研发与不同应用场景相匹配的燃料电池系统，包括船舶、发电、储能等，以提高市场渗透率；

制氢设备方面，将于短期内持续开发系统集成与控制等制氢设备核心技术，发展自主知识产权，及实现兆瓦级制氢设备的生产销售。长期来看，公司将专注于自主开发兆瓦级的电解槽技术并实现先进制氢设备的国产化。

实验室建设方面，计划在嘉兴、广州及北京等地建设实验室，并将配备先进的研发设施。

2、产能方面：把握各地政策机遇，因地制宜进行产能扩张

为了满足市场对氢燃料电池产品快速增长的需求，国鸿计划通过于中国多个地区建设更多生产设施来进一步扩大产能。

表4：国鸿产能扩张计划 

 资料来源：国鸿招股说明书