氢燃料电池龙头国鸿氢能递表港交所，多家A股公司持股，氢燃料电池电堆出货量连续六年排名第一

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编辑 | Echo

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招股书显示，国鸿氢能为中国一家专注于研究、开发、生产及销售氢燃料电池电堆及氢燃料电池系统的领先技术型氢燃料电池公司。根据弗若斯特沙利文的资料，公司为中国氢燃料电池行业市场的领先企业，按氢燃料电池电堆出货量计，自2017年至2022年连续六年公司均排名第一，按配备自产电堆的氢燃料电池系统出货量计，公司于2022年排名第一。

截至最后实际可行日期，国鸿氢能氢燃料电池电堆的出货量已超过550兆瓦。凭借2017年当时世界上最大型的氢燃料电池电堆生产设施。自此，公司引领着中国氢燃料电池技术的商业化进程。凭借研发团队的专业知识和氢燃料电池产品大规模生产和商业化的经验，公司已主导或参与制定了超过20项氢燃料电池产业相关国家和行业标准.

据弗若斯特沙利文告知，截至最后实际可行日期，装载了国鸿氢能产品的商用车数目在全国氢燃料电池商用车市场的保有量占比超过50%，于2022年9月，五辆搭载我们鸿途系列氢燃料电池系统的氢动力数字轨道胶轮电车于上海市临港新片区投入运行，为氢燃料电池于轨道交通行业的推广及应用作出贡献。

业务模式方面，于往绩记录期间，公司的氢燃料电池电堆主要是整合到公司的氢燃料电池系统；或出售给氢燃料电池系统制造商，以进一步整合到其氢燃料电池系统。

公司的氢燃料电池系统主要出售给下游运输及固定式应用行业制造商作进一步安装。运输应用主要包括商用车辆，如公交、物流车、物料搬运车辆、自卸车及重型卡车；工程车辆，如重型运输车辆、叉车、水泥搅拌车及应急车辆；有轨电车，如城际列车；及船舶。固定式应用主要包括固定式电站、应急电站及备用电站。

财务资料方面，2019年- 2022年，国鸿氢能实现营业收入分别为3.66亿元、2.27亿元、4.57亿元及7.48亿元；公司拥有人应占利润分别为2125.1万元、-2.15亿元、-7.03亿元及-2.8亿元。毛利率分别达到30.4%、3.5%、27.9%及21.2%。

氢能源高速增长的需求，让各路资本的对国鸿氢能青睐有加，多家A股公司参与投资。其中2020年10月，美锦能源投资1.8亿元持有国鸿氢能约9.03%的股权；2021年8月，昇辉科技通过公司控股子公司昇辉能源向国鸿氢能投资1亿元。

招股书显示，2022年8月和9月，国鸿氢能完成了两轮股权融资，吸引了具有行业背景的资深投资者，包括具有战略协同效应的投资者及资本市场知名的投资机构。国鸿氢能表示，该等投资者及机构可为公司提供丰富的清洁能源相关区域资源、与公司合作开发各种氢燃料电池的下游应用、协助进行多区域扩张及增强我们的产业协同效应。

市场规模方面，在能量密度及运行寿命方面持续实现技术突破以及氢燃料电池的应用场景不断多样化驱动下，预期中国氢燃料电池电堆的出货量将保持快速增长，将由2022年的1,044.1兆瓦增至2026年的15,044.6兆瓦，复合年增长率约为94.8%。

于2030年前，中国氢燃料电池电堆的出货量将激增至100,300.0兆瓦，自2027年至2030年的复合年增长率约为59.1%。按出货价值计，预期中国氢燃料电池电堆的市场规模将由2023年的人民币62亿元增至2027年的人民币450.49亿元及2030年的人民币1167.14亿元。

竞争格局方面，于2022年，按出货量计，中国氢燃料电池电堆的市场规模约为716.6兆瓦，其中前四大公司约占市场总规模的70.6%。于2022年，国鸿氢能氢燃料电池电堆的出货量为175.2兆瓦，占有24.4%的市场份额，于行业中排名第一。

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